Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Tác giả không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. Chúng tôi có chính sách tiết lộ thông tin và đạo đức.
Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley đã liệt kê những rủi ro đáng kể nhất đối với TSMC trong trường hợp liên doanh với Intel. Trước khi CEO mới của Intel Lip-Bu Tan tiếp quản vào đầu tháng này, các tin đồn và báo cáo đã tuyên bố rằng chính quyền Trump rất muốn công ty Đài Loan này tham gia vào quá trình hồi sinh của Intel để khôi phục hoạt động sản xuất chip tại Mỹ. Tuy nhiên, thay vào đó, TSMC đã tăng khoản đầu tư tại Hoa Kỳ từ 100 tỷ đô la lên 160 tỷ đô la trong một lần xuất hiện trên truyền hình rộng rãi với Tổng thống Trump. Tuy nhiên, Morgan Stanley tin rằng trừ khi TSMC rõ ràng loại trừ việc tham gia vào liên doanh, cổ phiếu của công ty này sẽ tiếp tục hoạt động dưới mức mục tiêu cơ bản của ngân hàng là 1.388 Đài tệ.
Theo Morgan Stanley, những yếu tố này là liên doanh được cho là của TSMC với Intel, nhu cầu về các sản phẩm AI và thuế quan tiềm tàng đối với Đài Loan của chính quyền Trump. Trong ba yếu tố này, yếu tố gây sức ép lớn nhất là liên doanh với Intel. Morgan Stanley tin rằng TSMC đã giải quyết được những hạn chế về bao bì trong chuỗi cung ứng AI của mình.
Những hạn chế này nằm trong số những hạn chế sớm nhất khiến các nhà phân tích lo ngại và ngân hàng tin rằng nhu cầu về AI sẽ mạnh mẽ trong năm nay. Ngân hàng nói thêm rằng mặc dù nhu cầu về AI thấp hơn là một rủi ro đối với giá cổ phiếu của TSMC, nhưng nó không nghiêm trọng bằng liên doanh vì nhu cầu thấp hơn sẽ ảnh hưởng đến ngành công nghiệp bán dẫn nói chung thay vì chỉ TSMC.
Đối với thuế quan, ngân hàng tin rằng ngay cả khi thuế quan được áp dụng đối với xuất khẩu chip của Đài Loan, thì khách hàng của TSMC vẫn sẽ phải chịu gánh nặng chi phí. Sự không chắc chắn về thuế quan sẽ được giải quyết vào ngày 2 tháng 4, đây là thời hạn cuối cùng để Tổng thống Trump công bố các biện pháp mới của mình.
Do đó, ngân hàng tin rằng một liên doanh tiềm năng với Intel là lực cản lớn nhất đối với giá cổ phiếu của TSMC vì đây là yếu tố đặc thù của công ty. Morgan Stanley tin rằng trước tiên, nếu TSMC thực sự tham gia vào một thỏa thuận, thì họ có thể không kiểm soát được các quyết định về mặt kỹ thuật và vận hành đối với việc chế tạo chip. Việc thiếu kiểm soát có thể ảnh hưởng đến vị thế dẫn đầu của TSMC trên thị trường, đặc biệt là vì các công ty sản xuất chip khác nhau thường áp dụng các chiến lược và quy trình sản xuất rất khác nhau do bản chất cực kỳ phức tạp của việc chế tạo chất bán dẫn.
Morgan Stanley nói thêm rằng ngay cả khi liên doanh TSMC-Intel thành công và Intel biến khoản lỗ thành lợi nhuận, thì vị thế dẫn đầu về công nghệ của TSMC so với công ty Mỹ này vẫn có thể bị thu hẹp. Do đó, ngân hàng lập luận rằng nếu ban quản lý của TSMC phủ nhận rõ ràng một liên doanh tiềm năng, thì cổ phiếu của công ty có thể tăng lên mức giá mục tiêu là 1.388 Đài tệ. Bài viết lưu ý rằng việc tăng giá phụ thuộc vào nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm AI.
Trong khi Morgan Stanley tiếp tục suy đoán về một liên doanh, CEO của Intel Lip-Bu Tan tập trung vào việc xoay chuyển hoạt động kinh doanh xưởng đúc của công ty. Trong nhiều tuyên bố kể từ khi tiếp quản, Tan khẳng định rằng ông sẽ tập trung vào các yêu cầu của khách hàng để phát triển một xưởng đúc đẳng cấp thế giới tại Intel.
Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley đã liệt kê những rủi ro đáng kể nhất đối với TSMC trong trường hợp liên doanh với Intel. Trước khi CEO mới của Intel Lip-Bu Tan tiếp quản vào đầu tháng này, các tin đồn và báo cáo đã tuyên bố rằng chính quyền Trump rất muốn công ty Đài Loan này tham gia vào quá trình hồi sinh của Intel để khôi phục hoạt động sản xuất chip tại Mỹ. Tuy nhiên, thay vào đó, TSMC đã tăng khoản đầu tư tại Hoa Kỳ từ 100 tỷ đô la lên 160 tỷ đô la trong một lần xuất hiện trên truyền hình rộng rãi với Tổng thống Trump. Tuy nhiên, Morgan Stanley tin rằng trừ khi TSMC rõ ràng loại trừ việc tham gia vào liên doanh, cổ phiếu của công ty này sẽ tiếp tục hoạt động dưới mức mục tiêu cơ bản của ngân hàng là 1.388 Đài tệ.
Morgan Stanley cho biết tăng trưởng dài hạn của TSMC có thể bị hạn chế bởi liên doanh với Intel
Trong một lưu ý mới của nhà phân tích, Morgan Stanely đã nhắc lại xếp hạng Vượt trội đối với cổ phiếu của TSMC và mục tiêu giá 1.388 Đài tệ cho cổ phiếu giao dịch trên thị trường Đài Loan. Cổ phiếu của TSMC đóng cửa ở mức 952 Đài tệ tại Đài Loan ngày hôm nay và ngân hàng đầu tư này tin rằng có ba yếu tố chính đang kéo cổ phiếu xuống dưới mức mục tiêu giá.Theo Morgan Stanley, những yếu tố này là liên doanh được cho là của TSMC với Intel, nhu cầu về các sản phẩm AI và thuế quan tiềm tàng đối với Đài Loan của chính quyền Trump. Trong ba yếu tố này, yếu tố gây sức ép lớn nhất là liên doanh với Intel. Morgan Stanley tin rằng TSMC đã giải quyết được những hạn chế về bao bì trong chuỗi cung ứng AI của mình.
Những hạn chế này nằm trong số những hạn chế sớm nhất khiến các nhà phân tích lo ngại và ngân hàng tin rằng nhu cầu về AI sẽ mạnh mẽ trong năm nay. Ngân hàng nói thêm rằng mặc dù nhu cầu về AI thấp hơn là một rủi ro đối với giá cổ phiếu của TSMC, nhưng nó không nghiêm trọng bằng liên doanh vì nhu cầu thấp hơn sẽ ảnh hưởng đến ngành công nghiệp bán dẫn nói chung thay vì chỉ TSMC.
Đối với thuế quan, ngân hàng tin rằng ngay cả khi thuế quan được áp dụng đối với xuất khẩu chip của Đài Loan, thì khách hàng của TSMC vẫn sẽ phải chịu gánh nặng chi phí. Sự không chắc chắn về thuế quan sẽ được giải quyết vào ngày 2 tháng 4, đây là thời hạn cuối cùng để Tổng thống Trump công bố các biện pháp mới của mình.
Do đó, ngân hàng tin rằng một liên doanh tiềm năng với Intel là lực cản lớn nhất đối với giá cổ phiếu của TSMC vì đây là yếu tố đặc thù của công ty. Morgan Stanley tin rằng trước tiên, nếu TSMC thực sự tham gia vào một thỏa thuận, thì họ có thể không kiểm soát được các quyết định về mặt kỹ thuật và vận hành đối với việc chế tạo chip. Việc thiếu kiểm soát có thể ảnh hưởng đến vị thế dẫn đầu của TSMC trên thị trường, đặc biệt là vì các công ty sản xuất chip khác nhau thường áp dụng các chiến lược và quy trình sản xuất rất khác nhau do bản chất cực kỳ phức tạp của việc chế tạo chất bán dẫn.
Morgan Stanley nói thêm rằng ngay cả khi liên doanh TSMC-Intel thành công và Intel biến khoản lỗ thành lợi nhuận, thì vị thế dẫn đầu về công nghệ của TSMC so với công ty Mỹ này vẫn có thể bị thu hẹp. Do đó, ngân hàng lập luận rằng nếu ban quản lý của TSMC phủ nhận rõ ràng một liên doanh tiềm năng, thì cổ phiếu của công ty có thể tăng lên mức giá mục tiêu là 1.388 Đài tệ. Bài viết lưu ý rằng việc tăng giá phụ thuộc vào nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm AI.
Trong khi Morgan Stanley tiếp tục suy đoán về một liên doanh, CEO của Intel Lip-Bu Tan tập trung vào việc xoay chuyển hoạt động kinh doanh xưởng đúc của công ty. Trong nhiều tuyên bố kể từ khi tiếp quản, Tan khẳng định rằng ông sẽ tập trung vào các yêu cầu của khách hàng để phát triển một xưởng đúc đẳng cấp thế giới tại Intel.
