Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Tác giả không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. Wccftech.com có chính sách công bố thông tin và đạo đức.
Được hỗ trợ bởi những cơn gió ngược bất ổn tiếp tục lan rộng khắp lĩnh vực bán dẫn do mức thuế quan cụ thể theo từng ngành sắp tới của Tổng thống Trump, AMD đang chuẩn bị công bố thu nhập của mình trong quý đầu tiên của năm 2025 vào cuối thứ Ba. Tuy nhiên, một người chơi Phố Wall vẫn tỏ ra bi quan về triển vọng ngắn hạn của cổ phiếu này.
Để những ai chưa biết biết có thể biết, sau khi kết thúc đánh giá ban đầu về các yêu cầu cấp phép xuất khẩu mới của Hoa Kỳ liên quan đến GPU MI308 dành riêng cho Trung Quốc, AMD đã thông báo vào tháng 4 rằng họ dự kiến sẽ phải chịu khoảng 800 triệu đô la chi phí liên quan đến việc xóa sổ hàng tồn kho, cam kết mua hàng và các khoản dự trữ liên quan.
Theo AMD, các hạn chế xuất khẩu liên quan đến chip mới áp dụng cho "Trung Quốc (bao gồm cả Hồng Kông và Ma Cao) và các quốc gia D:5 hoặc các công ty có trụ sở chính hoặc có công ty mẹ cuối cùng tại các quốc gia đó".
Như chúng tôi đã nêu bật vào thời điểm đó, AMD đã kiếm được thu nhập ròng là 1,6 tỷ đô la trong năm tài chính 2024. Theo đó, các khoản phí liên quan đến GPU MI308 của AMD lên tới 50 phần trăm tổng thu nhập ròng của công ty trong toàn bộ năm 2024.
Điều này đưa chúng ta đến cốt lõi của vấn đề. Lynx Equity hiện đã viết một lưu ý khá bi quan về AMD ngay trước khi công bố thu nhập quý, mạnh dạn tuyên bố rằng "mức giảm giá của cổ phiếu chưa được phản ánh trong giá".
Ngoài ra, trong khi nhà phân tích Lynx Equity thừa nhận rằng nhược điểm đối với số liệu doanh thu hàng đầu và biên lợi nhuận gộp của AMD từ các yêu cầu cấp phép dành riêng cho Trung Quốc phần lớn là điều đã được dự đoán, thì "mức độ nghiêm trọng của nó vẫn chưa được nhìn thấy".
Bằng cách áp dụng bội số 25x so với ước tính EPS năm tài chính 2025 là 3,6 đô la (so với ước tính đồng thuận là 4,4 đô la), Lynx Equity thấy cổ phiếu AMD chỉ có thể đạt 90 đô la.
Mặt tích cực là công ty nghiên cứu ca ngợi vị thế thanh khoản của AMD tăng khoảng 5 tỷ đô la, nhờ vào khoản nợ mới khoảng 1,5 tỷ đô la được phát hành ngay trước những trở ngại liên quan đến thuế quan và khoảng 3,5 tỷ đô la mà công ty có thể tích lũy hợp lý bằng cách thoái vốn khỏi việc mua lại ZT Systems và đơn vị lắp ráp máy chủ của công ty.
Được hỗ trợ bởi những cơn gió ngược bất ổn tiếp tục lan rộng khắp lĩnh vực bán dẫn do mức thuế quan cụ thể theo từng ngành sắp tới của Tổng thống Trump, AMD đang chuẩn bị công bố thu nhập của mình trong quý đầu tiên của năm 2025 vào cuối thứ Ba. Tuy nhiên, một người chơi Phố Wall vẫn tỏ ra bi quan về triển vọng ngắn hạn của cổ phiếu này.
Để những ai chưa biết biết có thể biết, sau khi kết thúc đánh giá ban đầu về các yêu cầu cấp phép xuất khẩu mới của Hoa Kỳ liên quan đến GPU MI308 dành riêng cho Trung Quốc, AMD đã thông báo vào tháng 4 rằng họ dự kiến sẽ phải chịu khoảng 800 triệu đô la chi phí liên quan đến việc xóa sổ hàng tồn kho, cam kết mua hàng và các khoản dự trữ liên quan.
Theo AMD, các hạn chế xuất khẩu liên quan đến chip mới áp dụng cho "Trung Quốc (bao gồm cả Hồng Kông và Ma Cao) và các quốc gia D:5 hoặc các công ty có trụ sở chính hoặc có công ty mẹ cuối cùng tại các quốc gia đó".
Như chúng tôi đã nêu bật vào thời điểm đó, AMD đã kiếm được thu nhập ròng là 1,6 tỷ đô la trong năm tài chính 2024. Theo đó, các khoản phí liên quan đến GPU MI308 của AMD lên tới 50 phần trăm tổng thu nhập ròng của công ty trong toàn bộ năm 2024.
Điều này đưa chúng ta đến cốt lõi của vấn đề. Lynx Equity hiện đã viết một lưu ý khá bi quan về AMD ngay trước khi công bố thu nhập quý, mạnh dạn tuyên bố rằng "mức giảm giá của cổ phiếu chưa được phản ánh trong giá".
Trong khi giải thích về cấu trúc luận điểm bi quan của mình, Lynx Equity cho rằng nhiều người ở Phố Wall đã đổ lỗi cho sự yếu kém gần đây của Intel là do mất thị phần vào tay AMD. Tuy nhiên, công ty nghiên cứu cho rằng điểm yếu của Intel gần đây phần lớn là do sự bất ổn của chuỗi cung ứng do thuế quan thúc đẩy, trong khi AMD vẫn dễ bị tổn thương như vậy.
Ngoài ra, trong khi nhà phân tích Lynx Equity thừa nhận rằng nhược điểm đối với số liệu doanh thu hàng đầu và biên lợi nhuận gộp của AMD từ các yêu cầu cấp phép dành riêng cho Trung Quốc phần lớn là điều đã được dự đoán, thì "mức độ nghiêm trọng của nó vẫn chưa được nhìn thấy".
Do đó, Lynx Equity kỳ vọng AMD sẽ chỉ kiếm được 29,1 tỷ đô la doanh thu trong năm tài chính 2025 so với kỳ vọng đồng thuận là 31 tỷ đô la, ngụ ý mức tăng trưởng theo năm chỉ là 13 phần trăm.
Bằng cách áp dụng bội số 25x so với ước tính EPS năm tài chính 2025 là 3,6 đô la (so với ước tính đồng thuận là 4,4 đô la), Lynx Equity thấy cổ phiếu AMD chỉ có thể đạt 90 đô la.
Mặt tích cực là công ty nghiên cứu ca ngợi vị thế thanh khoản của AMD tăng khoảng 5 tỷ đô la, nhờ vào khoản nợ mới khoảng 1,5 tỷ đô la được phát hành ngay trước những trở ngại liên quan đến thuế quan và khoảng 3,5 tỷ đô la mà công ty có thể tích lũy hợp lý bằng cách thoái vốn khỏi việc mua lại ZT Systems và đơn vị lắp ráp máy chủ của công ty.
Cổ phiếu AMD giảm hơn 1 phần trăm một chút tại thời điểm viết bài. Tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, cổ phiếu đã giảm hơn 16 phần trăm.
