Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs lạc quan rằng Công ty sản xuất chất bán dẫn Đài Loan (TSMC) sẽ phải đối mặt với nhu cầu AI mạnh mẽ trong tương lai do nới lỏng các hạn chế trong chuỗi cung ứng hạ nguồn. Trong khi TSMC chịu trách nhiệm sản xuất bộ xử lý AI tiên tiến, các nhà sản xuất máy chủ hạ nguồn của chuỗi cung ứng cuối cùng sẽ chịu trách nhiệm vận chuyển các sản phẩm cuối cùng. Về mặt này, Goldman cho rằng năng suất máy chủ hạ nguồn đã được cải thiện, giúp giảm nguy cơ chậm lại trong các đơn đặt hàng chip của TSMC. Tuy nhiên, ngân hàng này tin rằng chi tiêu vốn năm 2026 của công ty Đài Loan này có thể thấp hơn ước tính của thị trường do sự chậm lại trong làn sóng áp dụng quy trình 2 nanomet thứ hai.
Bình luận của Goldman về quy trình 2 nanomet của TSMC suy đoán rằng công ty có thể thấy sự chậm lại trong các trường hợp sử dụng giai đoạn thứ hai này. Công ty Đài Loan hiện đang chuẩn bị sản xuất hàng loạt chip 2 nanomet vào năm 2025, với lô đơn hàng đầu tiên được cho là do Apple đặt hàng.
Goldman chia sẻ rằng sự chậm lại trong làn sóng thứ hai có thể ảnh hưởng đến triển vọng hoạt động của TSMC trong năm 2027 và 2028 và cũng khiến chi phí vốn của công ty giảm. Ngân hàng ước tính TSMC sẽ chi 40 tỷ đô la cho chi tiêu vốn vào năm 2026, ít hơn ước tính của thị trường là 45 tỷ đô la.
Tuy nhiên, ngân hàng lạc quan về nhu cầu hiện tại đối với chip AI. Ngân hàng tin rằng các giá đỡ máy chủ được sản xuất hạ nguồn trong chuỗi cung ứng AI đã cải thiện năng suất của họ. Do đó, TSMC có thể không phải đối mặt với tình trạng giảm nhu cầu, điều này có thể xảy ra nếu các nhà sản xuất máy chủ không thể tiêu thụ hết lượng hàng tồn kho hiện có của họ.
Do đó, ngân hàng kết luận rằng mặc dù rủi ro địa chính trị có khả năng làm gián đoạn hoạt động của TSMC, nhưng tâm lý của các nhà đầu tư xung quanh sự chậm lại của AI đang được cải thiện. Đối với quy trình 2 nanomet, công ty tin rằng nhu cầu từ điện thoại thông minh và PC rất lớn và sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của TSMC vào năm 2026.
Goldman cùng với Bank of America vẫn lạc quan về nhu cầu AI. BofA lưu ý rằng TSMC có quan hệ đối tác quan trọng và chặt chẽ với NVIDIA và Foxconn trong chuỗi cung ứng AI. Những quan hệ đối tác này mang lại cho công ty một vị thế quan trọng trong chuỗi cung ứng, khiến BofA đặt mục tiêu giá cổ phiếu là 1.250 Đài tệ và xếp hạng Mua cho cổ phiếu của TSMC.
Báo cáo của Goldman Sachs tiếp nối các cuộc thảo luận của công ty với hơn 80 nhà đầu tư trong khuôn khổ các buổi giới thiệu sản phẩm tại Hoa Kỳ và Đài Loan. Ngoài TSMC, các công ty khác mà ngân hàng tin rằng có thể hưởng lợi từ AI là MediaTek, ASE Technology và WinWay Technology. ASE ASE và WinWay cung cấp dịch vụ đóng gói bán dẫn, thử nghiệm và giao diện thử nghiệm IC và được hưởng lợi từ các đơn đặt hàng cao hơn từ TSMC nếu có nhu cầu hạ nguồn mạnh mẽ đối với chip AI.
Bank Of America duy trì xếp hạng Mua và mục tiêu giá cổ phiếu 1.250 Đài tệ cho TSMC
Giai đoạn đầu tiên của các sản phẩm từ các quy trình sản xuất tiên tiến và hàng đầu của TSMC thường dành cho các trường hợp sử dụng ít điện năng hơn như điện thoại thông minh và máy tính cá nhân. Khi mức tiêu thụ điện năng, hiệu suất và năng suất của chip được cải thiện thông qua sản xuất hàng loạt thường xuyên, chúng được sử dụng trong các trường hợp sử dụng điện năng cao hơn như Máy tính hiệu suất cao (HPC).Bình luận của Goldman về quy trình 2 nanomet của TSMC suy đoán rằng công ty có thể thấy sự chậm lại trong các trường hợp sử dụng giai đoạn thứ hai này. Công ty Đài Loan hiện đang chuẩn bị sản xuất hàng loạt chip 2 nanomet vào năm 2025, với lô đơn hàng đầu tiên được cho là do Apple đặt hàng.
Goldman chia sẻ rằng sự chậm lại trong làn sóng thứ hai có thể ảnh hưởng đến triển vọng hoạt động của TSMC trong năm 2027 và 2028 và cũng khiến chi phí vốn của công ty giảm. Ngân hàng ước tính TSMC sẽ chi 40 tỷ đô la cho chi tiêu vốn vào năm 2026, ít hơn ước tính của thị trường là 45 tỷ đô la.
Tuy nhiên, ngân hàng lạc quan về nhu cầu hiện tại đối với chip AI. Ngân hàng tin rằng các giá đỡ máy chủ được sản xuất hạ nguồn trong chuỗi cung ứng AI đã cải thiện năng suất của họ. Do đó, TSMC có thể không phải đối mặt với tình trạng giảm nhu cầu, điều này có thể xảy ra nếu các nhà sản xuất máy chủ không thể tiêu thụ hết lượng hàng tồn kho hiện có của họ.
Do đó, ngân hàng kết luận rằng mặc dù rủi ro địa chính trị có khả năng làm gián đoạn hoạt động của TSMC, nhưng tâm lý của các nhà đầu tư xung quanh sự chậm lại của AI đang được cải thiện. Đối với quy trình 2 nanomet, công ty tin rằng nhu cầu từ điện thoại thông minh và PC rất lớn và sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của TSMC vào năm 2026.
Goldman cùng với Bank of America vẫn lạc quan về nhu cầu AI. BofA lưu ý rằng TSMC có quan hệ đối tác quan trọng và chặt chẽ với NVIDIA và Foxconn trong chuỗi cung ứng AI. Những quan hệ đối tác này mang lại cho công ty một vị thế quan trọng trong chuỗi cung ứng, khiến BofA đặt mục tiêu giá cổ phiếu là 1.250 Đài tệ và xếp hạng Mua cho cổ phiếu của TSMC.
Báo cáo của Goldman Sachs tiếp nối các cuộc thảo luận của công ty với hơn 80 nhà đầu tư trong khuôn khổ các buổi giới thiệu sản phẩm tại Hoa Kỳ và Đài Loan. Ngoài TSMC, các công ty khác mà ngân hàng tin rằng có thể hưởng lợi từ AI là MediaTek, ASE Technology và WinWay Technology. ASE ASE và WinWay cung cấp dịch vụ đóng gói bán dẫn, thử nghiệm và giao diện thử nghiệm IC và được hưởng lợi từ các đơn đặt hàng cao hơn từ TSMC nếu có nhu cầu hạ nguồn mạnh mẽ đối với chip AI.
